¿Se desinfla la burbuja petrolera? El crudo bajaría, según Wall Street

IAR Noticias
05/06/08

¿Hay una burbuja petrolera a punto de estallar?, se pregunta este miércoles The Wall Street Journal citando a las "voces más influyentes" de Wall Street que predicen que el precio del crudo pronto empezará a caer si el dólar se fortalece y la demanda se debilita en algunos mercados clave. No obstante, persisten otros ejes detonantes de la escalada del crudo, como la especulación y el temor a estallidos de conflictos geopolíticos y militares en zonas productoras claves, que podrían impulsar los precios a techos impensables.

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Los expertos agregan -según el Journal- que el suministro podría aumentar, a medida que grandes refinerías y nuevos yacimientos petrolíferos entren en operación en los próximos meses, y algunas nubes se ciernan sobre la economía china.

Las "nubes" que cita el diario se refieren principalmente al creciente proceso inflacionario que vive China y el impacto que podría generar en su comercio exterior ( importaciones y exportaciones) y en sus relaciones comerciales con EEUU y Europa, sus principales compradores.

Esto no quiere decir, en todo caso, que los precios se van a desplomar. Aunque el petróleo ha descendido desde su récord de US$133 el barril alcanzado hace dos semanas, hay poderosas razones para creer que podría bordear los US$120 el barril durante los próximos meses, precisa el diario financiero.

El Journal atribuye el alza en los precios al rol de los especuladores, apuntando a las altas sumas de capital que están entrando a los fondos especializados en materias primas.

Sin embargo, el diario reconoce que están los que dudan que el precio vaya a bajar considerablemente, y aludiendo a una "ola de noticias sombrías sobre la oferta y la demanda", argumentan que es poco probable que en los próximos meses los problemas de suministro se vayan a resolver.

Pero además del desabastecimiento, un importante conjunto de analistas especializados explican las causas de la suba en la feroz especulación financiera con las acciones petroleras que sirven de refugio ante la crisis y caída de los mercados financieros.

Al respecto, el libio Abdalá El Badri, secretario general de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) advirtió a fines de abril que es "Es necesario tomar medidas para frenar el impacto que adquiere la especulación financiera, como la de los fondos de cobertura (poco convencionales, de estrategias arriesgadas) y los bancos de inversión, con su creciente participación en el mercado petrolero".

Junto con la especulación en los mercados de futuros, "el debilitamiento del dólar estadounidense, tensiones geopolíticas y limitaciones en el sistema de refino de Estados Unidos marcan la escalada de precios", sostuvo El Badri.

Según The Wall Street Journal, Lehman Brothers compara el auge del crudo con el de las empresas puntocom a fines de los años 90.

Los analistas elevan sus previsiones una y otra vez a medida que los precios del crudo se disparan, desatando nuevas inversiones, que a su vez llevan los precios a niveles más altos y obligan a los analistas a volver a revisar al alza sus proyecciones.

Lehman percibe los "ingredientes clásicos de una burbuja de activos", donde los inversionistas financieros son presa de un "instinto de manada", subraya el Journal.

"En estos momentos estamos experimentando el estallido de una burbuja inmobiliaria (en Estados Unidos) y, al mismo tiempo, el ascenso del crudo y otras materias primas que tienen algunas características de burbuja",señaló el inversionista (especulador) George Soros el martes ante el Senado estadounidense. Soros, sin embargo, aseveró que un colapso en los mercados petroleros no es "inminente".

El dólar ha mostrado señales de recuperación y las presiones inflacionarias han amainado, lo que debería provocar una caída en los precios del crudo, aseguran expertos citados por el Journal.

Lehman Brothers calcula que entre enero de 2006 y mediados de abril de 2008, los inversionistas destinaron más de US$90.000 millones a fondos especializados en commodities. Añadió que por cada US$100 millones de ingresos, el precio del índice estadounidense West Texas Intermediate subió 1,6%.

Otros, no obstante -apunta el Journal-, no creen que el auge del crudo sea motivado por los inversionistas.

"Este es el precio que se obtiene cuando el suministro no crece durante cinco años y la demanda sigue aumentando como lo ha hecho en los últimos cuatro o cinco años", afirma Paul Horsnell, analista de Barclays Capital, en Londres. Los precios "seguirán subiendo a menos que el panorama de la oferta y la demanda cambie sustancialmente", observa.

Horsnell y otros aseguran que luego de empinarse a los US$133, los precios del crudo están buscando un nuevo equilibrio.

Finalmente, según el Journal, Lehman es de los que cree que el equilibrio entre la oferta y la demanda cambiará en los próximos meses.

Pronto, deberían entrar en operación nuevos yacimientos en Arabia Saudita, al igual que nuevas refinerías, y esto contribuirá a aliviar cuellos de botella y proveer más competencia en los mercados.

Pero, salvado el factor desabastecimiento como causal de la suba de precios (que expresan los consultados por el Journal) , persisten la especulación financiera y los conflictos geopolíticos y militares como potenciales detonantes de futuras escaladas de los precios del petróleo.